1940年設立。「東京」とあるが、本社は神奈川県川崎市。半導体などの製造に用いるフォトレジストで世界首位級のシェア
『週刊プレイボーイ』で連載中の「坂本慎太郎の街歩き投資ラボ」。株式評論家の坂本慎太郎とともに街を歩き、投資先選びのヒントを探してみよう。金のなる木はあなたのすぐ近くに生えている！
ドデカい下落があったと思ったら、それがウソだったかのように日経平均は急回復。トランプのせいで株価はメチャクチャだ！ そんなときでもカタ～い投資先ってないものか？
助手 中東情勢が緊迫してから、株価指数も乱高下してますよね。先が見通しにくいし、株はしばらく厳しいのかなと思ったりもします。こういう相場でも投資する価値がある銘柄ってまだあるんですか？
坂本 確かに日経平均は上下が激しいけど、よく探せば一度下げてもしっかり戻っている業種はあるよ。半導体関連なんてその代表格で、まだまだ注目できると思います。
助手 下げても戻ってる理由って？
坂本 AI向けの先端半導体とか、追い風も多いからね。安くなれば買いたい投資家も多いんでしょう。
助手 じゃあ半導体関連で所長が注目してる銘柄ってありますか？
坂本 東京応化工業なんて良さそう。半導体そのものではなく、製造工程で使う材料の会社です。半導体に回路を焼きつけるときに使う感光材のフォトレジストが主力で、世界首位級のシェアを持っています。フォトレジストは先端半導体の出来を左右する材料だけに重要なんです。
助手 半導体って製造装置がすごければなんとかなると思ってました。
坂本 いやいや。AIなどで使う先端半導体は回路の線幅がものすごく細かいから、露光装置が優秀でも、フォトレジストの精度が足りないと設計図どおりに回路を描けないんです。そうなると歩留まりが極端に落ちるから、先端半導体メーカーにとって質の良いフォトレジストは欠かせないわけ。東京応化は技術力が高いのはもちろん、顧客に合わせて成分を調整して、半導体を問題なく量産できるところまで伴走しています。だから、いったん量産ラインに入れば簡単には他社に替えられない。
助手 なるほど。AIで先端半導体の需要が増えれば、その製造に欠かせない東京応化のフォトレジストの引き合いも増えるってことですね。
坂本 そのとおり。しかも東京応化にはまだ成長のタネがある。先端半導体は回路を細かくするだけでは必要な性能を引き出せません。高性能メモリーを近くにたくさん積み重ねたり、複数のチップを高密度でつないだりして「先端パッケージ」にする方向に進化しています。東京応化は先端パッケージ向けの材料も製造していて、それも伸びているんです。
助手 先端半導体の製造過程を幅広くカバーしているなら、なおさら儲かりそうです。実際に業績は伸びてるんですか？
坂本 絶好調と言っていい。今年2月には「生成AI関連需要に伴う販売動向が当初想定を上回っている」として中期経営計画の2027年12月期目標を上方修正したからね。ほかにも、福島県郡山市や熊本県菊池市、韓国の工場で生産能力増強のための設備投資をしています。需要が増えたときに、品質を落とさず供給できる体制を先回りでつくっているわけです。需要拡大に自信があるからこその投資だろうね。
助手 おぉ。でも、やっぱり気になるのが中東情勢の悪化です。
坂本 そりゃ、東京応化も原油価格や物流費高騰の影響は受けるとは思うよ。ただ、同社に長期投資する場合の注目ポイントは原料高そのものではなく、先端半導体向け材料の採用が積み上がるかどうかです。短期では株価が荒れても、AI向けで半導体の高性能化が続く限り、東京応化の出番は増えると思います。
助手 PERが31倍で割高に見えるのも気になるなぁ。投資してOK？
坂本 成長著しい銘柄はPERをあまり気にしなくてもいい。長期投資なら十分候補になる銘柄です。
今週の実験結果
AIブームが続く限り将来性はピカピカ。下落局面を狙うのもいいかも！
