1983年、静岡で設立。清掃用グッズや台所、 バス・トイレ用品、 収納用品といった日用品を製造販売。M&Aにも積極的だ
『週刊プレイボーイ』で連載中の「坂本慎太郎の街歩き投資ラボ」。株式評論家の坂本慎太郎とともに街を歩き、投資先選びのヒントを探してみよう。金のなる木はあなたのすぐ近くに生えている！
物価高の今、100円ショップってどうやって儲けてるの？ 今回は、100円ショップに大量の製品を卸している上場企業を検討。さぞ厳しかろうと思いきや......数十億円単位の営業利益が出ている!?
助手 久しぶりに100円ショップをじっくり見たんですけど、200円はおろか、500円の商品が普通にあるし、急速充電器なんて700円ですよ。値札を見ないでカゴに入れられなくなりました。
坂本 原材料高や円安でコストが上がってるから、100円に収めにくくなってるんです。
助手 100円ショップに商品を納めるメーカーも大変そうですね。
坂本 鋭いね。例えば「激落ちくん」で知られる日用品メーカーのレック。今やダイソーとセリア向けだけで売り上げの半分近くを占めていますが、実は円安や原材料高で利益が大きく落ち込んだことがあるんです。
助手 2社だけで売り上げの半分って、ずいぶん極端ですね。
坂本 だから、100円ショップを取り巻く環境が厳しくなると業績が悪くなりやすい。実際、2023年の決算では売り上げは増えたのに、円安や原材料価格などの上昇で営業利益が前期より約7割減りました。
助手 売れているのに利益が約7割も減？ おかしくないですか？
坂本 レックは中国で作る商品が多く、輸入は主にドル建て。円安になると、海外から同じ商品を仕入れるにも円で払う金額が増えるからね。でも100円で売る商品の値段は、そう簡単に上げられません。だから納入するレックも価格を引き上げにくくなって利益が削られるんです。
助手 それじゃ、円安が続いている今も利益は厳しいのでは？
坂本 ところが立て直しているんです。当時約9億円だった営業利益は、26年の決算では約41億円に回復しました。商品の入れ替えやコスト削減、業務工程の見直しで、円安が続く中でも採算を改善したんです。今期も営業利益は前期並みという会社予想です。
助手 すごい！ でもそれだけじゃ、積極的には投資しにくいですね。
坂本 ただ、円高に動けば仕入れ負担が減り、今期の利益が会社予想を上回る可能性もある。今は米国のほうが金利が高いので円よりドルが買われやすいんですが、日本がさらに利上げしてその差が縮まれば、円高になることも考えられます。
助手 でも、売り上げの半分近くを100円ショップに頼っているんですよね。値上げもしにくそうだし、またコスト高に襲われたら苦しくなりそう。長く持つにはちょっと不安かと。
坂本 その懸念はあります。ただ、レックも100円ショップ以外に販路を広げているから。殺虫剤の「バルサン」なんかはドラッグストアやスーパーでたくさん売ってるでしょ。
助手 えっ、バルサンって、レックの商品だったんですか！
坂本 元はライオンのブランドだったんですが、製造会社ごとレックが買い取ったんです。すでに有名なブランドならゼロから名前を売る手間が省けるし、製造会社も手に入るから、その技術を使って新商品を開発できる。レックの商品企画力や販売網も生かし、ホームセンターやドラッグストアなど、100円ショップ以外にも稼ぐ場を広げる狙いです。ちなみに栄養ドリンクの「グロンサン」「グロモント」もライオンから取得してます。
助手 長期的には100円ショップ以外でも成長できそうってことか。
坂本 そう。今後、円高になれば利益に追い風が吹く上、長期では販路の拡大で成長も期待できます。予想PERは10倍台前半。今の株価水準なら投資できると思うよ。
今週の実験結果
円安でも儲けられる体制を整えた。円高に動けば利益は上振れそうです！
